Le Capitaine Blood est un de ces héros !égendaires qui rejoint, dans la mythologie du cinéma, Robin des Bois ou Fanfan la Tulipe. Son histoire se situe vers 1685. Peter, condamné injustement à l'esclavage dans une plantation de la Barbade, s'enfuit avec d'autres exilés sur
un galion espagnol venu ravager la côte. Il emporte le souvenir d'une belle jeune fille, Arabella, et a juré à cause d'elle de ne jamais commettre un acte déloyal et de ne jamais verser le sang inutilement. Peu à peu sa réputation de pirate fait place à celle d'un héros des mers.
Le hasard lui fait rencontrer Arabella, mais de cruels malentendus les séparent. Après avoir sauvé du naufrage le nouveau gouverneur des Antilles et remporté une éclatante victoire sur les marins français, le capitaine Blood est nommé gouverneur de la Jamaïque où l'attendent enfin Arabella et le bonheur.